韦德体育- 韦德体育官方网站- APP不完美的理性人:冠亚讲书第46期
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上市的成本包括:一是上市直接成本,在美国,投资银行提供承销服务收取的费用,基本上是发行金额的7%。企业如果募资10亿美元的话,要支付给投资银行的费用大约是7000万美元;二是IPO抑价,新股上市首日一般会有较大的涨幅;三是企业必须进行信息披露;四是股价有可能出现频繁、大幅的波动;五是企业的流动性增加,有可能引来“门口的野蛮人”;六是加剧股东与高管的委托代理问题;七是上市之后会造就一大批千万富翁,有可能会造成人才的流失。
股东和高管如果不是同一拨人,那么很可能会产生委托代理问题。董事会是解决这一问题的重要制度安排,因为董事会代表股东,可以对企业高管起到监督作用。但在很长一段时间内,独立董事都没有发挥出应有的功能。2001年,安然事件发生后,其董事会深受谴责。监管和公众认为,安然董事会没有很好地监督高管,甚至和高管沆瀣一气,一起造假。受安然事件影响,2002年,美国通过了《萨班斯-奥克斯利法案》,强化了独立董事的作用。
2015~2017年,A股市场曾出现了一件中国版的“门口的野蛮人”事件——宝万之争。万科股权之争,是A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战。2015年12月17日,一份王石内部讲话公开挑战宝能系,万科股权之争正式进入正面肉搏阶段。按照万科公告披露,宝能系持股比例已经达到了25.04%,距离控股股东地位仅一步之遥。2017年6月9日晚,中国恒大转让14.07%的万科股权给深圳地铁。此次转让后,深圳地铁正式成为万科第一大股东,万科大股东再次易主。


