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　　比如贵州茅台(600519)因即将进行股权分置改革于2006年2月24日起停牌,,到4月17日股票复牌,股价大幅上扬(停牌期间,上证指数上涨近7%),连续三个交易日报收涨停,4月20日,。假设在获知股票复牌的信息后,买入重仓该股票的基金,即可在短期内实现套利。近期因S双汇即将复牌的信息传出,买入重仓持有S双汇的国泰金鹰增长基金、长盛动态精选等基金的套利机会就显得格外诱人,以致基金公司纷纷发出暂停申购及转入业务的公告,以保护现有投资人的利益。

　　这种套利方式之所以能够实现,与现在的基金估值方法有很大关系。开放式基金的申购和赎回是以净值为基础进行计算的,而基金净值是按照每天3点闭市后所持有各类证券资产的收盘价来计算的,这样就很难反映处于停牌期间的股票的真实价值,基金的净值就可能存在着被低估的情况,当然也可能被高估,曾经重仓持有银广夏的基金,在银广夏于2001年8月3日至9月10日停牌期间,净值实质上就被高估,如正好在停牌前不久投资这些基金,短期内的损失就在所难免。

　　道理听起来很简单,但这种套利操作仍然存在着风险。首先,这些待复牌的股票到底何时复牌就存在着很大的不确定性,而有明确消息出来的时候,现在的基金公司大多采取叫停开放式基金的申购和转入业务,同样无法买入,只能选择可以在二级市场交易的封闭式基金。其次,在买入持有的期间,大盘的走向也是影响收益的重要因素,特别是对封闭式基金。最后,如果是通过开放式基金来套利,手续费是不小的成本,如果复牌后股票的上涨不理想,短期内赎回基金还可能造成损失。所以,既然是通过基金来做,不妨还是多花些心思,尽量找含有这些概念的盈利能力强的基金,即便复牌后的股票涨幅不理想,还可以长期持有获取稳定回报,做到进可攻、退可守。