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　　基金管理人在年报中表示，展望 2026 年，特朗普访华前市场系统性风险有限，春节前市场的春季躁动轮动得比较充分，春节后市场赚钱效应可能偏弱，以防御为主。预计特朗普访华后，市场对美国政策的关注度可能上升，需密切关注特朗普是否会采取具有不确定性和潜在负面影响的行动。但整体对市场的影响都不会很大，中美博弈，我们的相对优势在上升，美国政策对我们难以构成重大风险。全年看，指数因为位置在相对高位，大概率就是窄幅震荡为主，如果有阶段性较大利空，都是买入机会，而市场如果上涨较快，可能需要降低仓位。今年重点关注服务业的政策支持力度以及部分周期性行业反内卷的进展，普通消费如家电、市场迎来量价齐升的可能。我们认为 2026 年股市整体机会还是大于风险，机会是结构性机会，行业和主题机会都不会很明显，多数可能是波段易机会，需要密切关注新的政策导致的景气度变化。景气度投资一直是最核心的投资策略，密切关注各行各业景气度变化以及和市场预期的对比。2025 年整体看是板块性机会为主，我们预期个股重要性在 2026 年会上升，挖掘个股的机会也很重要。仓位配置上，保持中性偏高仓位策略。股票选择上，将注重个股稀缺性、行业地位、科技含量、转型、估值、政策催化等因素，